上證函〔2022〕1011號

各市場參與人：

　　為(wei)深(shen)入貫徹落(luo)實(shi)習近平總書(shu)記重(zhong)要指(zhi)示精神(shen)和黨中央(yang)、國(guo)務(wu)(wu)院決策部署(shu)，按照《國(guo)務(wu)(wu)院辦公(gong)廳關(guan)于(yu)進一步盤活存量資(zi)產(chan)(chan)擴大有效投資(zi)的意見(jian)》（國(guo)辦發〔2022〕19號，以下簡稱《意見(jian)》）關(guan)于(yu)積(ji)極探索通過資(zi)產(chan)(chan)證(zheng)券化(hua)等(deng)市場(chang)化(hua)方(fang)式盤活存量資(zi)產(chan)(chan)的指(zhi)導方(fang)向，上海證(zheng)券交易所(suo)（以下簡稱本所(suo)）積(ji)極落(luo)實(shi)相關(guan)要求，全面布(bu)局，努力提升資(zi)產(chan)(chan)證(zheng)券化(hua)業務(wu)(wu)服務(wu)(wu)實(shi)體經濟質效。現(xian)就有關(guan)事項通知如下：

　　一、大力支持資產證券化盤活存量資產

　　1.聚焦(jiao)《意見》中盤活(huo)存量(liang)資產的重(zhong)點(dian)方(fang)向，大(da)力支(zhi)持符(fu)合條(tiao)件的重(zhong)點(dian)領域、重(zhong)點(dian)區域、重(zhong)點(dian)企業開展(zhan)資產證(zheng)券(quan)化業務，支(zhi)持相(xiang)關企業通過向資產支(zhi)持專項(xiang)計劃（以下簡稱專項(xiang)計劃）轉讓其合法(fa)持有的存量(liang)基(ji)礎資產發行(xing)資產支(zhi)持證(zheng)券(quan)，拓(tuo)寬融資渠道、合理(li)擴大(da)有效(xiao)投資、降低企業負債水平，形成存量(liang)資產和新增投資的良性循(xun)環。

　　2.大力支(zhi)持(chi)企(qi)業(ye)將生產(chan)經營過(guo)程中形成的應(ying)收賬款、應(ying)付(fu)賬款（供應(ying)鏈）、融資(zi)(zi)租賃(lin)、小額(e)貸款、企(qi)業(ye)融資(zi)(zi)債權(quan)等(deng)(deng)債權(quan)，合(he)法(fa)持(chi)有的商業(ye)物業(ye)、基(ji)礎設施(shi)等(deng)(deng)不動產(chan)，以及合(he)法(fa)享有的基(ji)礎設施(shi)項目收益等(deng)(deng)收益權(quan)，作為基(ji)礎資(zi)(zi)產(chan)發(fa)行資(zi)(zi)產(chan)證券化產(chan)品(pin)(pin)。鼓勵和(he)(he)支(zhi)持(chi)企(qi)業(ye)積極落實國(guo)家宏(hong)觀戰略(lve)和(he)(he)產(chan)業(ye)政策，在綠(lv)色產(chan)業(ye)、鄉村振興、知識(shi)產(chan)權(quan)、住房租賃(lin)、“一(yi)(yi)帶一(yi)(yi)路”、疫情防控、科技創新(xin)等(deng)(deng)國(guo)家政策支(zhi)持(chi)領域開展證券化融資(zi)(zi)，對上述產(chan)品(pin)(pin)可以使用(yong)對應(ying)類別的特定品(pin)(pin)種(zhong)標識(shi)。

　　二、創新拓展資產證券化盤活存量方式

　　3.鼓勵和支(zhi)持交通(tong)、水利、清潔能源、保障(zhang)性租賃住房、水電氣熱、生態(tai)環保、產(chan)業(ye)園區、倉儲(chu)物流等行業(ye)主體，以(yi)基礎設(she)施的未來收益作(zuo)為基礎資產(chan)，或(huo)持有的基礎設(she)施或(huo)酒店、零售等商業(ye)物業(ye)不(bu)動產(chan)作(zuo)為基礎資產(chan)，發行CMBS或(huo)類REITs等不(bu)動產(chan)類資產(chan)支(zhi)持證(zheng)券，增強存量資產(chan)流動性，降低(di)企業(ye)融資成本。

　　4.鼓勵和(he)(he)支(zhi)(zhi)(zhi)持(chi)圍繞落實京津冀協同發展(zhan)、長(chang)江經濟帶(dai)發展(zhan)、粵港澳大(da)灣(wan)區(qu)(qu)建(jian)設、長(chang)三(san)角(jiao)一體化發展(zhan)、黃河(he)流域(yu)(yu)(yu)生態(tai)保護和(he)(he)高質量(liang)發展(zhan)等區(qu)(qu)域(yu)(yu)(yu)重大(da)戰略(lve)，以及推動海南自由貿易港建(jian)設等相關企業，以存量(liang)基礎資(zi)產(chan)開(kai)展(zhan)證券化融(rong)資(zi)，專項用(yong)(yong)于支(zhi)(zhi)(zhi)持(chi)區(qu)(qu)域(yu)(yu)(yu)建(jian)設，豐富區(qu)(qu)域(yu)(yu)(yu)投(tou)融(rong)資(zi)方式，帶(dai)動區(qu)(qu)域(yu)(yu)(yu)投(tou)資(zi)，促進(jin)落實國家重大(da)區(qu)(qu)域(yu)(yu)(yu)發展(zhan)戰略(lve)。鼓勵和(he)(he)支(zhi)(zhi)(zhi)持(chi)地方政府(fu)債(zhai)務率較高、財政收支(zhi)(zhi)(zhi)平衡(heng)壓力(li)較大(da)的(de)地區(qu)(qu)企業，合理利用(yong)(yong)已形成的(de)應(ying)收賬款、應(ying)付賬款（供應(ying)鏈）、基礎設施及其收益權等優(you)質存量(liang)資(zi)產(chan)開(kai)展(zhan)證券化融(rong)資(zi)，因地制宜創(chuang)新業務模式，緩(huan)解債(zhai)務壓力(li)。

　　5.鼓勵和(he)支(zhi)持有(you)存量(liang)資(zi)(zi)(zi)產盤活需求的國有(you)企(qi)業(ye)、民營企(qi)業(ye)，特別是(shi)中小(xiao)微(wei)產業(ye)企(qi)業(ye)發行資(zi)(zi)(zi)產支(zhi)持證券，促進產業(ye)高質(zhi)量(liang)發展(zhan)。鼓勵和(he)支(zhi)持融資(zi)(zi)(zi)租賃、保理(li)、小(xiao)額(e)貸款(kuan)、信托、金融資(zi)(zi)(zi)產管理(li)等企(qi)業(ye)開(kai)展(zhan)證券化融資(zi)(zi)(zi)，將募集資(zi)(zi)(zi)金用于再投資(zi)(zi)(zi)，暢通投融資(zi)(zi)(zi)良(liang)性循(xun)環。

　　6.鼓勵和支(zhi)持擁有長期穩定(ding)經營性收益(yi)的(de)優(you)質存量政府和社(she)會資(zi)本合作（PPP）項目(mu)的(de)企業(ye)，以(yi)PPP項目(mu)收益(yi)權(quan)、PPP項目(mu)資(zi)產(chan)、PPP項目(mu)公(gong)司股權(quan)等作為基礎資(zi)產(chan)發行資(zi)產(chan)支(zhi)持證券(quan)，吸引更多社(she)會資(zi)本方參(can)與基礎設施(shi)建(jian)設，提升專(zhuan)業(ye)化運營水平。

　　7.鼓勵和(he)支持企業充分挖掘新型基礎設施和(he)高精尖產(chan)業的(de)(de)專利權(quan)(quan)、商標權(quan)(quan)等存量知(zhi)識產(chan)權(quan)(quan)的(de)(de)資產(chan)價值(zhi)，以知(zhi)識產(chan)權(quan)(quan)轉讓、許可等方式(shi)所形(xing)成的(de)(de)資產(chan)開展證(zheng)券(quan)化(hua)融資，積極探索(suo)交易結構和(he)交易方式(shi)創新，加快創新價值(zhi)流動，助力企業創新發展。

　　8.鼓勵(li)和支持國有資(zi)本投資(zi)、運營公司(si)篩(shai)選適(shi)合(he)的股權、不(bu)動產(chan)等資(zi)產(chan)開展證(zheng)券(quan)化(hua)(hua)融(rong)資(zi)。鼓勵(li)和支持金融(rong)資(zi)產(chan)管理公司(si)、金融(rong)資(zi)產(chan)投資(zi)公司(si)以不(bu)良資(zi)產(chan)收購、實質性重組等方式形成的資(zi)產(chan)開展證(zheng)券(quan)化(hua)(hua)融(rong)資(zi)，促進(jin)閑置低(di)效(xiao)資(zi)產(chan)改造(zao)升級，提升低(di)效(xiao)資(zi)產(chan)的盤(pan)活(huo)價值。

　　9.鼓勵和支持企業發行資產(chan)支持證券所得資金用(yong)于增加有效投資，以資本(ben)金注(zhu)入方(fang)式將所得資金用(yong)于具有收益的項目建設，投入綜合交通(tong)和物流樞紐、大型清潔(jie)能源基(ji)地等(deng)(deng)重點領域項目和“十四(si)五(wu)”規劃(hua)102項重大工程等(deng)(deng)，提高再投資能力。

　　三、加強完善資產證券化投資者保護機制

　　10.引導和(he)鼓勵企業(ye)按(an)照(zhao)“真(zhen)實出售、破產隔離”原則開展(zhan)資產證券化業(ye)務，在基(ji)礎資產轉讓、交割、現金流(liu)歸(gui)集和(he)違約處(chu)置等(deng)方面設置有效(xiao)風(feng)險隔離措施，強(qiang)化資產信用，完(wan)善(shan)投資者權益保護機(ji)制(zhi)安排(pai)，促進(jin)市場持續健康發展(zhan)。

　　11.引導和(he)鼓勵(li)專項計劃管(guan)理(li)人（以下簡(jian)稱管(guan)理(li)人）結(jie)合基礎資產(chan)類型、專項計劃交易安排和(he)企業自身情(qing)況，披露切實(shi)反映(ying)基礎資產(chan)實(shi)際情(qing)況、企業的(de)行業地位、生產(chan)經營、財務管(guan)理(li)、公司(si)治理(li)、償付能力和(he)投(tou)(tou)資者權益保護安排等方(fang)面的(de)信(xin)息，提升信(xin)息披露水平(ping)，增(zeng)強投(tou)(tou)資者保護實(shi)效。

　　四、優化強化資產證券化市場支持舉措

　　12.本所建(jian)立(li)資(zi)產(chan)證券化(hua)專(zhuan)項(xiang)團隊和市場服(fu)務直通車機制，直接(jie)對(dui)接(jie)企業融資(zi)需(xu)求，協助完(wan)善產(chan)品結構(gou)，優化(hua)交易(yi)安排，提(ti)供(gong)便利化(hua)、專(zhuan)業化(hua)、針對(dui)性的(de)服(fu)務；同(tong)時，搭建(jian)透明公開的(de)信息交流平臺，促(cu)進投(tou)融資(zi)對(dui)接(jie)，培育豐富多元的(de)投(tou)資(zi)者群體，增(zeng)進共識(shi)與信任，促(cu)進市場穩定健康發展。

　　13.本(ben)所按照分類審核原則，對符合條件的項(xiang)目(mu)適用優化審核流程，提(ti)升對盤活存量資(zi)產支持證券項(xiang)目(mu)受理、評(ping)審及掛牌轉讓工作效(xiao)率。

　　14.鼓勵管(guan)理人及其(qi)他證(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)服務(wu)機構充分發掘存量(liang)資產價值、創(chuang)新(xin)業(ye)務(wu)模式，支(zhi)持(chi)(chi)企業(ye)開(kai)展資產證(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)化業(ye)務(wu)。本所將在資產證(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)化業(ye)務(wu)評價、創(chuang)新(xin)業(ye)務(wu)或產品試(shi)點等方面納入盤活存量(liang)資產支(zhi)持(chi)(chi)證(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)相關指標，進(jin)一(yi)步(bu)支(zhi)持(chi)(chi)市場(chang)機構開(kai)展資產證(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)化業(ye)務(wu)，提升專業(ye)化服務(wu)水(shui)平。

　　15.鼓勵各(ge)類(lei)金(jin)(jin)融機構(gou)、社(she)(she)會(hui)保障基(ji)金(jin)(jin)和企(qi)業(ye)年金(jin)(jin)等養老(lao)基(ji)金(jin)(jin)、慈(ci)善基(ji)金(jin)(jin)等社(she)(she)會(hui)公益基(ji)金(jin)(jin)、合格境(jing)外機構(gou)投資(zi)者（QFII）、人民幣合格境(jing)外機構(gou)投資(zi)者（RQFII）等投資(zi)企(qi)業(ye)盤活存量資(zi)產支持(chi)證券(quan)，本所將(jiang)為(wei)投資(zi)者提供交(jiao)易便利化服(fu)務。

　　歡迎市場參與各方就本通知的理解適用等相關事項向本所債券業務部門咨詢。電話：021-68601959，Email：bondsse@brewery-equipment.cn。

　　特此通知。
 

　　上海證券交易所

　　二○二二年六月三十(shi)日